Alors que le roi d'Espagne, à qui elle a refusé sa main, s'apprête à lancer contre l'Angleterre son invincible «armada», la reine Elizabeth Ire doit faire face à de nombreuses difficultés. Eprise d'un pirate au grand coeur, elle lutte contre ses sentiments. De plus, un complot se prépare contre elle...
Cate Blanchett retrouve la couronne d'Elizabeth I pour un second opus plus dense. Elle approfondit son rôle de souveraine progressiste face aux ennemis de l'intérieur et à une Espagne ultra catholique. Shekhar Kapur assume l'hagiographie baroque.
Neuf ans après l'original, une suite bien décevante. Le sujet historique est en or massif, tout comme l'équipe de comédiens. Mais Shekhar Kapur se laisse accaparer par les grandes scènes de bataille, au point d'en perdre de vue ses personnages. L'intensité dramatique en souffre donc beaucoup.